日本央行(BOJ)正面临着最早于周三改变其利率政策的压力，此前该央行试图为自己争取喘息空间的努力适得其反，鼓励债券投资者考验其决心。
与其他央行大举加息以抗击通胀不同，日本央行仍在继续其数十年来推动物价上涨的努力，尽管通胀已经超过了该行的目标。日本是全球第三大经济体。
随着投资者推高日本政府债券收益率，考验日本央行的收益率曲线控制政策，日本央行上月震惊市场，将10年期国债收益率上限从0.25%上调至0.5%，将其允许在零目标上下浮动的区间提高了一倍。
三菱UFJ摩根士丹利证券首席债券策略师、资深日本央行观察人士Naomi Muguruma表示:“如果债券市日韩精品一卡二卡三卡四卡2021场功能在日本央行政策会议之前继续恶化，YCC提前结束的风险可能会加大。”
政策制定者曾希望，12月的突然调整将延长日本央行试图沿曲线控制利率的期限，直到他们能够判断最近的工资上涨是否会在全国范围内蔓延，以及行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)的继任者是否会在4月接任。
据五位熟悉日本央行想法的消息人士透露，他们希望日本央行能在新领导人的领导下制定出有序退出YCC的策略，只有当工资上涨到足以将通胀持续保持在2%的目标附近时才会扣动扳机。
相反，日本央行的调整引发了人们对即将发生重大变化的预期。不到一个月后，上周五，债券卖家突破了0.5%的收益率上限，迫使日本央行紧急购买债券，将利率拉低。
日本央行周一宣布计划进行额外的紧急债券购买，显示出其捍卫收益率上限的决心。
日本央行进退两难
“日本的工资水平仍然很低。政策正常化很难说是板上钉钉的事，”一位消息人士在年初表示，另外两位消息人士也持同样观点。
在周二开始的为期两天的会议之前，政策制定者的想法尚不清楚，因为他们已经进入了讨论政策的“封锁期”。
但很明显，日本央行的计划正在分崩离析。
当然，随着全球大宗商品价格下跌，私人分析师同意黑田东彦的观点，即通胀将在今年晚些时候回落至日本央行的目标水平。但分析师表示，市场可能不会接受黑田东彦关于利率将维持在低位的保证，此前他在12月的决定出乎市场意料。
投资者本周的价格反映出日本央行将改变利率，他们押注日本央行将10年期目标区间的上限上调至0.75%，将该区间的中心点从零上调，或者干脆放弃目标。
日本央行陷入了困境。进一步的表面调整可能只会引发市场对近期加息的预期。但提高收益率目标将与美联储的说法相悖，即在全面调整或逐步取消YCC之前，工资增长必须伴随着通胀上升。
消息人士称，本周将在很大程度上取决于董事会是否认为市场扭曲严重到需要采取进一步行动。
"如果收益率曲线扭曲没有固定，日本央行必须考虑还能做些什么，"另一位消息人士在周五市场暴跌前表示，另一位消息人士也持相同观点。
外界已经看到，日本央行董事会正在讨论是否要继续对存放在日本央行的一小部分超额准备金实行负0.1%的利率，将10年期国债收益率设定在零左右，并维持12月20日扩大的目标收益率区间。
来自澳大利亚的教训
对日本央行来说，一个令人不安的类比是澳大利亚储备银行(RBA)，该行低估了通胀风险，然后在2021九一制片厂果冻传媒网站年11月突然放弃了其3年期收益率目标，该行承认这一插曲是“无序的”。
三菱UFJ摩根士丹利(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley)的Muguruma表示:“情况看起来与澳大利亚央行被迫放弃3年目标时类似。”
黑田东彦7月曾表示，日本央行不会站在澳洲央行的立场上，因为日本央行的目标是10年期国债收益率。与三年期国债相比，10年期国债收益率受市场对未来利率走势看法变化的影响较小。
但市场对日本将提前加息的预期全面推高了日本国债收益率，8年期国债收益率约为0.6%，9年期国债收益率为0.7%，均高于10年期目标收益率。
大和证券(Daiwa Securities)首席市场经济学家岩田Mari Iwashita表示:“随着利率上升，我们看到了YCC的极限。”
“再次扩大波动区间不会修复收益率曲线的扭曲。最好取消10年期收益率目标，但彻底改革YCC会引发问责问题。”
即使日本央行度过了本周的风暴，它仍将面临市场压力。路透调查显示，周五公布的数据可能显示，日本12月核心消费者价格指数上涨4.0%，是日本央行目标的两倍，创41年新高。
周三之后，黑田东彦将在3月9日和10日再主持一次会议，他的任期将于4月8日结束。
向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看"日本央行正在为12月向市场压力屈服而付出代价，"第三位消息人士称。“如果市场继续对日本央行提出更多要求，YCC可能不会持续那么久。”
