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2017/18年度以来，郑棉行情有别于从前的最杰出特色表现为：仓单量创前史新高，且接近年度末期仍然持续添加。
咱们以为，期货行情的转机点主要由产品本身供需预期及0和1什么意思供需预期决定，而巨量仓单在行情发展中往往起到推进作用，即助涨助跌。
解决仓单的途径，主要经过空间和时间两种方法完成。其间，空间表现为仓单价格相对现货有优势，即现货涨幅大于期货，或者期货跌幅大于现货。时间表现为合约间的价差联系，即近月仓单压力搬运至远月，多个合约分散消化仓单压力。
咱们倾向于经过价格上涨来解决仓单压力，主因国内微观面宽松及印度MSP。
短期内，主要风险在于储备棉轮出是否延伸。
一、仓单情况迥异于从前
咱们列举了郑棉上市以来，仓单量处于前史高位的几个年份。能够看出，2017/18年度，郑棉仓单在数量上创前史新高。而更为杰出的特色表现为：仓单量持续添加，没有呈现从前5月前后仓单流出的季节性规则。
怎么解说2017/18年度郑棉仓单的卡罗琳·塞里科情况？咱们以为：
（1）数量方面：2017/18年度，郑商所将棉花交割基准库调整至新疆，同时内地仓单添加仓库升水（900-1000元减去疆棉运送补助），在制度上有利于仓单注册。
（2）规则方面：2017/18年度以来，大型交易机构、期货子公司及其他0和1什么意思主体纷繁参加仓单质押大军，进行合约间买近卖远操作，将仓单压力不断后移。而2018/19年度中国无法持续无限量抛储的预期下，看多远月期货，为仓单后移供给了有利时机。
数据显现，CF1809 - CF1805价差在CF1805合约接近交割期间，价差保持在540元/吨附近，根本掩盖合约间持有本钱，有利于仓单向后搬运。CF1901 - CF1809价差5月份以来保持在850元/吨附近，根本掩盖合约间持有本钱，有利于低0和1什么意思本钱仓单向后搬运。
二、仓单不仅仅是压力
咱们以为，期货行情的转机点主要由产品本身供需预期及0和1什么意思供需预期决定，而巨量仓单在行情发展中往往起到推进作用，即助涨助跌。
