已经三周没有发生银行倒闭或者瑞士式的强迫结婚了，所以我们已经脱离险境了，对吧?
嗯，在某种程度上。银行业是经济的核心，它本质上是一个高风险和脆弱的行业，失败并不罕见。
根据咨询公司牛津经济(Oxford Economics)的数据，自1980年以来，美国每年的中位数一直是10个。该咨询公司指出，在欧洲，西班牙的大众银行(Banco Popular)和Bankia银行，以及意大利的维琴察人民银行(Banca Popolare di Vicenza)和威尼托银行(Veneto Banca)都已倒闭。
让过去一个月有别于往年普通银行倒闭的是政府、政府机构和央行的反应。这些措施包括贷款、担保和重组干预，我们上次在爱尔兰看到的就是这种措施，当时爱尔兰的金融体系发生了内爆，成为历史上代价最惨重的金融崩溃之一。
换句话说，全球金融当局都看到了一些令人担忧的事情，以至于美联储(fed)必须为美国的银行推出新的紧急贷款计划(美联储也介入，为国际金融体系提供美元，或许还会帮助瑞士政府)，并承诺向美国银行提供良好的存款。
硅谷银行(Silicon Valley Bank, SVB)是美国市场上的一家小众银行，拥有1750亿美元(合1600亿欧元)存款。这听起来是一大笔钱，直到你把基于2021年数据的美国五大银行的资产总额加起来，这些银行的资产总额超过6万亿美元。
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硅谷银行在市场上是一个相对利基的参与者
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欧洲政策制定者告诉我们，在美国发生的事情不会在这里发生——SVB被一场我们几个世纪以来都见过的挤兑摧毁了——瑞信是独一无二的，这家机构被糟糕的管理和丑闻玷污得如此严重。
然而，瑞信被列为全球系统重要性银行，是全球仅有的30家银行之一。这些银行的倒闭可能引发金融危机。2008年之后，它们被迫持有更多资本，并接受更严格的监管审查。
它与另一家具有全球系统重要性的瑞士银行瑞银(UBS)联姻，我们最终面临的似乎是更加集中的风险。此外，瑞士央行(Swiss National Bank)似乎还利用了美联储新的600亿美元回购安排。
瑞信(Credit Suisse)的时间表存在一些重大异常。
3月15日(周三)，瑞士当局判断该银行状况良好，资本充足，并表示将支持该银行，但仅仅四天后(3月19日，周日)，他们就强行完成了收购。
这就引发了一个问题:要么第一种说法是错误的，要么在短短四天时间里，一家拥有5000亿美元资产、通过了所有监管测试、具有系统重要性的银行就容易遭受挤兑。
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瑞士信贷(Credit Suisse)。图片来源:路透社/Arnd Wiegmann/资料图
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你只能寄希望于瑞士当局是在争取时间，因为第二个答案意味着，无论资本多么充足，没有一家银行是安全的。
如果第二种说法是正确的，那么欧洲央行行长克里斯蒂娜?拉加德(Christine Lagarde)和以帕斯卡?多诺霍(Paschal Donohoe)为首的欧元集团(Eurogroup)财长们对欧洲银行做出的所有保证，并不像表面上那样是铁打的保证。
同样令人担忧的是，最近的事件似乎表明，危机的代价正变得越来越大。2008年后的承诺是纳税人将不再陷入困境。
两位学者Andrew Metrick和Paul Schmelzing对750年来138个国家的880次银行危机进行了一项新研究，发现紧急贷款和存款担保干预措施与私人部门内部纾困相结合的组合仅在57次(占总次数的6.5%)中使用过，因此，按照过去危机的标准，这不仅仅是一组孤立的事件。
他们写道:“2023年3月的干预模式强烈表明，我们已经处于一个系统性事件之中。”
如果我们没有处于系统性事件之中，那么这就引出了一个问题:为什么美联储和其他监管机构认为金融体系如此脆弱?这表明，要么风险比我们被告知的要大，要么危机以来实施的监管机制不起作用。
自2022年3月美联储开启加息周期以来，全球突然快速加息加剧了金融脆弱性。
直到今年3月，欧洲央行(ecb)才开始解除在量化宽松期间获得的9万亿欧元债券投资组合。这是迈向未知的一步，正如美联储在2019年发现的那样，这是一个有风险的一步。
中央银行与商业银行一样，是一场信心游戏。
