国际银行业危机的第一阶段似乎即将结束。它是开始阶段的结束，还是会在中期阶段稳定下来?可能介于两者之间。
随着金融体系对一个全新的利率周期进行艰难而痛苦的调整，我们很可能会看到美国规模较小的银行有更多倒闭，欧洲银行也会进一步动荡。
金融市场已经恢复了一些平静，至少目前是这样。回顾过去两周的银行业，我们学到了什么?
这里有七件事可以穿透不确定和恐惧的迷雾。
对美国银行的监管仍高度可疑，受到太多政治干预。硅谷银行(SVB)的倒闭令许多人感到意外。不应该的。该行只投资于单一行业(科技)，同时将太多客户存款(910亿美元或850亿欧元)投资于单一资产类别。科技和美国长期债券这一资产类别都容易受到利率上升的影响。
早在银行遭遇高速挤兑之前，监管机构就应该质疑这种脆弱性。美国政治体系中的共和党人一直反对非常严格的监管，因为这使得较小的银行更容易受到具有更广泛国际影响的冲击的影响。未来可能还会有更多。
银行家在经营不善的机构中犯下的错误，可能会反过来困扰所有人。SVB犯了基本的风险管理错误。瑞士信贷多年来经营不善。当前的管理层正试图解决无法解决的问题。
2021年10月，该银行被美国和英国当局罚款4.75亿美元，此前该银行陷入了莫桑比克的贿赂丑闻，涉及向国有企业提供贷款。
在格林希尔资本(Greensill Capital)倒闭后，该银行遭受了数十亿美元的损失，瑞士金融监管机构FINMA得出结论称，该行“严重违反了监管义务”，并下令采取“补救措施”。
格林希尔事件发生仅4周后，瑞士信贷(Credit Suisse)就因美国对冲基金Archegos的破产而损失逾50亿美元。该公司董事长因违反新冠肺炎相关规定而被迫辞职。
一位百慕大法官表示，格鲁吉亚前总理通过一家关联公司损失了5亿美元，该公司未能履行其受托责任。还有一起与保加利亚可卡因网络有关的洗钱案，被罚款200万美元。
就在两周前，该公司接受了美国证交会(SEC)的调查结果，即其内部控制存在重大缺陷。现在它死了。不能说没人预见到。
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瑞士信贷(Credit Suisse)。图片来源:路透社/Arnd Wiegmann/资料图
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如果我们忘记了，银行业归根结底是信任和信心，而不是事实。瑞信(Credit Suisse)通过了所有的欧洲银行业压力测试，但最终还是失败了。通过瑞银(UBS)的强制收购，瑞士政府可能要承担逾1000亿瑞士法郎的债务。
瑞信(Credit Suisse)失去了支持者的信心。然后就失去了他们的信任。
一系列的丑闻和失败削弱了新管理层从过去的错误中走出的能力。
因此，即使爱尔兰银行或欧洲其他任何地方的银行通过了压力测试，任何破坏信心的事情都可能产生非常破坏性的结果。
上次金融危机后，爱尔兰银行确实从欧洲监管的严厉措施中受益。更严格的监管让爱尔兰银行拥有了更可持续的商业模式，更好的贷款实践，以及存在欧洲央行的数十亿欧元存款，它们现在正从中赚取巨额利息。
在银行业动荡之际，人们质疑债券的价值或银行可能欠债券持有人多少钱，现金就是王道。爱尔兰银行现在资本充足，其中包括现金。
欧洲央行和欧盟委员会过去可能为了欺骗爱尔兰，不让我们烧掉债券持有人，但这一次，泛欧团结更大。如果我们不能根据欧盟的规则在危机中烧掉债券持有人，那么我们至少会得到那些制定规则的欧洲机构的帮助。
就瑞士信贷(Credit Suisse)而言，170亿美元的额外一级资本债券已被减记为零，这令人恐慌。帮助监督与瑞银交易的瑞士当局进行了计算。这些债券大多由亚洲私人客户持有，他们认为最好烧掉这些债券。
欧盟表示，在类似情况下，它不会对债券持有人采取这种做法。
现在非常清楚的是，在克里斯蒂娜?拉加德(Christine Lagarde)的领导下，欧洲央行在提高利率以应对生活成本危机之初不断上升的通胀方面行动太慢。它已经陷入了自上世纪80年代以来最快的加息速度，并且知道进一步大幅加息可能对基础经济以及对银行业的信心造成什么影响。
如果它现在放慢加息速度以保护银行信心，它可能无法足够快地遏制通胀。欧洲央行基本上已经到了不知道下一步该做什么的地步。
如果早一点认识到通货膨胀带来的威胁，央行就不必如此迅速地大幅加息。现在看来，它被事件的发展方式困住了。
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加州硅谷银行倒闭。图片:路透社
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人们普遍认为，Twitter上的帖子加速了SVB的崩溃。实际上，银行挤兑往往发生得很快。
过去两周发生的事情现在就像是在起跑线上发出的“各就各位”的呼吁。枪可能不会走火，但如果走火了，每个人都准备好了。我们可能也会看到一些错误的开始。随着加息的全部影响传导至全球经济，银行业可能出现更多动荡。
信贷成本可能会上升，银行很可能会控制自己的风险偏好。商业房地产、私人股本、杠杆公司和科技行业的增长都将受到负面影响。
令人遗憾的是，像SVB这样的美国银行被允许在风险管理方面犯错误，可能会对爱尔兰的科技生态系统造成真正的打击。不管SVB投资了哪些公司，对更广泛融资的影响肯定会阻碍这里蓬勃发展的科技行业。
或许，从长远来看，更大的金融现实主义因素将起到支撑作用。
上一次银行业大崩溃是建立在不计后果的放贷之上的。到目前为止，我们已经看到美欧之间有三家银行倒闭，但还没有人认为放贷是问题所在。
这可能是下一个。
