英国特拉斯(Truss)政府本周被迫经历了令人难堪的政策后空翻，但其中蕴含着对经济政策制定者的重要教训。在当前的经济环境下，在央行与政客之间的较量中，央行将获胜。
周一，英国新任财政大臣杰里米?亨特(Jeremy Hunt)放弃了几乎所有无资金支持的减税措施，并降低了仙人掌嘿呦嘿呦APP网站迫使其前任夸西?夸滕(Kwasi Kwarteng)下台的能源价格上限。此前，金融市场的强烈反弹几乎摧毁了英国的养老基金行业，并引发了一场本可能蔓延到其他地方的金融危机。
市场的反应——英镑暴跌，而英国债券收益率飙升——迫使英国央行(Bank of England)出手干预。英国固定收益养老金基金采用一种衍生品策略，旨在对冲它们的利率风险，同时让它们能够追求风险越来越高的投资回报——遭到了实质上是巨额追加保证金的打击。
英国央行一直在提高英国利率，以应对接近10%的通胀率。该行在出手干预后的几天内，就计划开始减持为应对疫情而买入的债券。该行宣布，在未来两周内，它将作为这些基金出售债券的最后买家。这平息了恐慌，也给了利兹·特拉斯时间甩掉夸腾，用亨特取代他。
然而，英国央行的干预是有时间限制的，该行明确表示，尽管它准备以养老基金的抵押品为抵押发放贷款，但它将按计划(在上周五)结束购买，并将在11月1日重新启动计划中的债券出售。
黄台APP软件免费下载糖心因此，在短暂偏离其控制通胀的主要任务后，央行回到了通过加息和量化紧缩(购买债券)收紧英国货币政策的计划。
正是这些货币政策与特拉斯(Truss)政府不计后果的财政政策之间的冲突，让英国债券和外汇市场陷入动荡，并几乎摧毁了英国的养老基金行业。
这些政策是完全不兼容的，市场上的投资者知道这一点，这就是他们逃离的原因，并导致了英国债券市场实质上的大规模流动性事件。
市场参与者的反应既有趣又发人深省，因为全球债券和股票市场的投资者都迫切希望全球货币紧缩阶段的结束近在眼前。
在这种情况发生之前，市场将继续波动，流动性不足，很可能保持自3月本轮货币政策周期开始以来的极度看跌模式。只有当主要央行确信通胀处于可控范围时，市场才会出现这种情况。
市场，特别是债100款禁用免费软件app下载券和货币市场，对最初的Kwarteng一揽子计划的反应是有效地收紧货币政策。通过匆忙退出或减少对英国债券和英镑的敞口，它们收回了流动性，提高了货币价格。
他们这样做是因为他们非常清楚，如果大规模无资金准备的支出真的发生了，这将迫使英国央行大幅提高利率，并在更长时间内维持在这一水平，或许还会扩大其债券出售计划，以防止特拉斯式的挥霍引发本已不可持续的通胀再次飙升。
英国所发生的一切的净影响是，在通胀率维持在不可持续的高位之际，突显了央行的首要地位，而金融市场通过迅速惩罚与通胀不协调的财政政策，强化并放大了央行的首要地位。
这是政府发出的一个警告，政府试图通过一揽子救助计划来抵消严厉货币政策的影响，以帮助那些实际工资和生活水平大幅下降的消费者。任何财政纪律的缺失都将以更高的央行利率和潜在的市场动荡来应对。
在夸尔滕公布支出计划之前，英国10年期国债收益率略高于3%。在夸尔滕公布支出计划后，该收益率飙升至4.5%。30年期国债(对养老基金很重要)收益率触及5%。在亨特的政策后空翻之后，10年期国债收益率回落至略高于3.9%的水平，30年期国债收益率跌至略高于4%的水平。
市场参与者通过立即提高利率和市场可能因缺乏流动性而崩溃的威胁，强加了自己的金融纪律，对养老基金产生的流动效应可能导致一场重大金融危机，其破坏稳定的影响远远超出英国。
全球债券、股票和外汇市场的剧烈波动表明，在当前脆弱的环境下，缺乏纪律的财政政策有多么具有传染性。
英国事件的影响不会被其他国家的财务主管忽视。
澳大利亚财政部长吉姆·查尔默斯上周在华盛顿参加了20国集团财长和国际货币基金组织的会议，他警告说，全球经济面临“日益危险的道路”，需要在即将到来的联邦预算中做出“艰难”的决定。
他还提到了“负责任的生活费用救济”，这是政府的脆弱领域。在预算的整体背景下，如果男生和女生一起差差很痛的APP下载大全他想避免迫使澳大利亚储备银行提高利率，避免债券收益率飙升、美元下跌引发市场动荡的风险，他就必须负责任。
在当前的环境下，政府面临着采取行动的巨大压力，这总是意味着大笔支出。英国的经验表明，这可能是多么危险和适得其反。
央行将经济拖入衰退或接近衰退的风险，是将处于或接近创纪录水平的通胀率控制在可控范围内的代价，这是真实存在的，但在当前情况下是不可避免的。
各国央行越早将利率恢复到更可持续的水平，货币政策就能越早正常化，财政政策的约束——以及抵消通胀肆虐影响的政治压力——就能越早开始缓解。
