华盛顿——联邦政府上个月对两家破产银行的救助招致了一些议员和投资者的批评，他们指责拜登政府和美联储救助加州和纽约的富有客户，而把账单强加给美国中部的银行客户。
但新的数据有助于解释为什么政府官员宣布硅谷银行(Silicon Valley Bank)和签名银行(Signature Bank)的倒闭不仅对它们的客户构成风险，而且对整个金融体系构成风险。这些数字表明，这两家银行的存款挤兑可能会引发一系列银行倒闭，严重影响美国大部分地区的小企业和经济活动。
应《纽约时报》的要求，斯坦福大学(Stanford University)、南加州大学(University of Southern California)、哥伦比亚大学(Columbia University)和西北大学(Northwestern University)的经济学家对银行业危机的地理风险进行了分析。
这一结果表明，整个银行体系仍有可能受到广泛损害。随着美联储提高利率以抑制通胀，许多银行的财务状况已经恶化。加息降低了许多银行投资组合中持有的一些政府债券的价值。
尽管到目前为止，损失已经得到控制，但研究表明，对易受加息影响的银行的大规模挤兑，可能导致商店老板、房屋借款人等可获得的信贷大幅下降。由于如此多的县依赖相对较少的金融机构进行存款和贷款，而且如此多的小企业将资金放在离家很近的地方，即使对脆弱的银行进行适度的挤兑，也可能有效地扼杀整个社区获得信贷的机会。
研究人员估计，这种信贷瘫痪可能会影响密苏里州、田纳西州和密西西比州近一半的县，以及佛蒙特州、缅因州和夏威夷的每一个县。
上述分析有助于支持政府官员基于他们在3月那个周末策划银行纾困行动时掌握的轶事和初步数据做出的结论。随着人们对更广泛金融危机的担忧加剧，美联储、财政部和联邦存款保险公司共同采取行动，确保储户在银行倒闭后仍能动用他们所有的资金，即使他们的账户超过了联邦保险存款的25万美元上限。美联储官员还宣布，他们将向需要帮助满足储户需求的银行提供有吸引力的贷款。
这些举措允许像Roku这样的大公司在硅谷银行破产的情况下仍将所有资金存在该银行，从而得到充分保护。这引发了议员和分析人士的批评，他们说政府实际上是在鼓励银行经理和储户的冒险行为。
分析师警告称，即便采取了这些措施，监管机构也未能永久性地解决银行体系的脆弱性。这些风险使美国一些经济最落后的地区容易受到银行业冲击的影响，这些冲击包括小企业贷款减少(可能已经在发生)，以及新的储户挤兑(可能会有效地切断全国各地县的个人和企业获得信贷的渠道)。
美联储(Federal Reserve)工作人员在周三公布的3月会议纪要中暗示，美国经济面临着与银行业相关的更广泛打击的风险。“如果银行和金融状况及其对宏观经济状况的影响比基线假设的恶化得更严重，”报道称，工作人员表示，“那么基线周围的经济活动和通胀风险都将向下行倾斜。”
美国政府和美联储官员说，他们为拯救储户而采取的行动稳定了金融系统，包括那些可能受到储户挤兑威胁的银行。
拜登总统的国家经济委员会主任莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)周三在媒体Semafor在华盛顿举办的一次活动上说:“银行体系非常健全，非常稳定。”“银行体系的核心拥有大量资本。”
她说:“重要的是，银行和银行高管现在都看到了破产银行所承受的一些压力，他们正在巩固自己的资产负债表。”
但这项新研究的研究人员警告称，从历史上看，银行很难迅速对其金融资产进行重大调整。他们的数据没有考虑到规模较小的银行最近几周为降低利率上升带来的风险而采取的措施。但研究人员指出，在当前的经济环境下，规模较小的地区性银行面临着新的风险，其中包括商业房地产市场的低迷，这可能引发另一场存款挤兑。
“我们必须非常小心，”斯坦福大学商学院(Stanford Graduate School of Business)经济学家、该研究的作者之一阿米特·塞鲁(Amit Seru)说。“这些社区仍然很脆弱。”
3月10日硅谷银行倒闭后的数小时内，拜登政府官员一直在监视一长串地区性银行。当数据和传闻表明，储户正排队从许多银行提款时，他们开始警觉起来。
他们策划的救助成本最终将由其他银行支付，由政府收取特殊费用。
这些举措招致了批评，尤其是来自保守派的批评。“这些损失由存款保险基金承担，”田纳西州共和党参议员比尔·哈格蒂(Bill Hagerty)最近在银行委员会(Banking Committee)就救助计划举行的听证会上说。“这笔资金将由全国各地的银行补充，这些银行与硅谷银行的管理不善或监管不力毫无关系。”
密苏里州共和党参议员乔什·霍利(Josh Hawley)在Twitter上写道，他将试图阻止银行把特殊费用转嫁给消费者。他说:“MO的客户不可能为一个觉醒的救助买单。”
研究人员发现，与大多数银行相比，硅谷银行更容易受到利率迅速上升的风险影响。利率迅速上升会降低该银行投资组合中持有的国库券等证券的价值，当储户争相从该银行提款时，就会出现资不抵债的情况。
但根据联邦监管机构2022年的数据，该团队还发现，随着美联储迅速加息，过去一年里，数百家美国银行的资产负债表出现了危险程度的恶化。
为了绘制全国范围内小型银行的脆弱性，研究人员计算了美联储加息对单个银行资产持有价值的降低程度，并将其存款价值进行了比较。他们利用这些数据有效地估计了一家银行在存款挤兑的情况下倒闭的风险，挤兑将迫使银行管理人员出售被低估的资产以筹集资金。然后，他们计算了该国每个县面临倒闭风险的银行所占的比例。
这些银行不成比例地位于低收入社区，这些地区的黑人和西班牙裔人口比例很高，而且很少有居民拥有大学学位。
他们也是美国一些最保守的州的经济支柱:研究人员计算，即使是一场中等规模的存款挤兑，德克萨斯州三分之二的县和西弗吉尼亚州五分之四的县都可能有大量银行倒闭。
在全国各地的县，规模较小的银行是经济活动的关键引擎。高盛(Goldman Sachs)研究人员最近估计，在95%的县，至少70%的小企业贷款来自规模较小的地区性银行。高盛的研究人员警告称，在硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭后，这些银行正在“不成比例地”减少放贷。
花旗集团(Citigroup)、摩根大通(JPMorgan Chase)和富国银行(Wells Fargo)这三家大型金融机构将于周五公布季度业绩，届时分析师将获得有关银行迅速缩减放贷和增加资本的新迹象。
斯坦福大学的塞鲁说，那些特别容易受到贷款放缓和潜在地区银行挤兑影响的社区，也是在大流行经济衰退中受影响最大的地区。他说，如果小银行倒闭，大型金融机构不太可能迅速填补这些社区的贷款真空。
塞鲁和他的同事敦促政府通过要求银行筹集更多资本来支撑其资产负债表，帮助解决这些社区的脆弱性。
“这些社区的复苏还没有到来，”他说。“我们最不希望看到的就是那里的混乱。”
