美联储(Federal Reserve)官员从2月份的就业报告中得到了一个复杂的信号，该报告显示，在美联储为经济放缓、为快速通胀降温的行动实施近一年后，就业增长仍保持了强劲势头。但它也包括一些细节，暗示美联储一直试图实现的疲软可能即将到来。
在过去的一年里，政策制定者已经将利率从接近零提高到4.5%以上，美联储主席杰罗姆·h·鲍威尔(Jerome H. Powell)本周表示，3月22日加息的规模将取决于即将到来的数据的强度——这使得周五的就业报告成为投资者的关键焦点。
但这些数字描绘了一幅复杂的画面。上个月，美国雇主增加了31.1万名员工，高于预期的22.5万名，这表明招聘步伐在过去一年里几乎没有降温，如果有降温的话。与此同时，工资增长放缓至2022年2月以来的最低月度增速，失业率略有上升。
摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli称，"这正是我所不希望看到的，这是一份好坏参半的报告。"
这使得决定美联储下一步的行动更具挑战性。
官员们在2022年四次大幅加息0.75个基点，大幅提高了借贷成本，以期抑制过热的经济。但几个月来，美联储一直在放慢调整步伐，去年12月降至0.5个基点，今年2月降至0.25个基点。政策制定者认为，他们已经达到了利率足以显著冷却经济的地步，因此他们预计很快就会停止加息，只是将利率维持在高位一段时间。
什么是通货膨胀?通货膨胀是随着时间的推移购买力的损失，这意味着你的美元明天不会像今天那样走得那么远。它通常表示为日常商品和服务的年度价格变化，如食品、家具、服装、交通工具和玩具。
通货膨胀的原因是什么?这可能是消费者需求上升的结果。但是，通货膨胀率的上升和下降也可能取决于与经济状况无关的事态发展，比如石油产量有限和供应链问题。
通货膨胀不好吗?这要看具体情况。价格快速上涨意味着麻烦，但适度的价格上涨可以带来更高的工资和就业增长。
通货膨胀如何影响穷人?对于贫困家庭来说，通货膨胀尤其难以承受，因为他们在食品、住房和汽油等必需品上的支出占预算的比重更大。
通货膨胀会影响股市吗?快速通胀通常会给股市带来麻烦。从历史上看，在通胀繁荣时期，金融资产通常表现不佳，而房屋等有形资产则保值得更好。
但2023年初的数据让央行感到意外。劳动力市场、通货膨胀和消费者支出都显示出出人意料的强劲迹象，这让政策制定者怀疑他们是否可能需要进一步加息，甚至回到更快的调整节奏。这就是为什么央行官员一直在关注2月份的数据，以判断1月份强劲的数据是一次性的，还是真正的强劲迹象。
“如果所有数据都表明加快紧缩是有必要的，我们将准备加快加息步伐，”鲍威尔本周对议员们说，并强调“还没有就此做出决定”。
上周五公布的数据表明，就业市场确实具有弹性:即使经过修正，今年第一个月雇主新增了50多万名员工。
但工资增长放缓对央行来说可能是好消息。官员们一直在紧张地关注着工资的快速上涨，担心在雇主支付更多工资，并试图通过将成本转嫁给消费者来弥补不断攀升的劳动力成本之际，通胀将难以降温。
- 错误地给普通员工贴上经理的标签:新的证据显示，许多雇主将普通员工错误地贴上经理的标签，以避免支付加班费。
- 能源部门:太阳能、风能、地热、电池和其他替代能源企业正在从化石燃料公司抢夺工人就业率下降了。
- 精英对冲基金:当全国各地的员工在谈判遣散费时，华尔街一个有影响力的小角落里的员工却得到了他们有史以来最高的薪水。
- 移民:流入美国的移民和难民数量增加，有助于补充美国劳动力。但签证积压仍构成挑战。
尽管如此，一项受到密切关注的非管理人员(基本上是普通员工)生产工人的工资指标仍然存在。工资数据不断变化，经济学家们经常观察这一指标，以更清楚地了解工资增长的潜在势头。
道明证券(TD Securities)全球利率策略主管Priya Misra表示，她认为这份报告让美联储下一次加息的规模变得“难以预测”。招聘步伐可能向官员们暗示，劳动力市场仍然火热，但其他细节可能会给他们一些观察和等待的空间。
“50并不是一个明显的灌篮，”米斯拉说，她指的是0.5个百分点的变化。
她说，结果是投资者需要密切关注定于周二发布的消费者价格指数(cpi)报告。新的数据将显示2月份的通货膨胀有多严重，为央行行长们在做出决定前对美国经济状况的最终关键解读。
Misra女士说:“这再次成为最重要的cpi报告。”
彭博社调查的经济学家预计，月度通胀指数总体上将放缓，但在剔除波动较大的食品和燃料价格后，将保持在0.4%的稳定水平。月度通胀指数能更清晰地反映物价上涨降温的迭代进展。
一个挑战是，这些数据将在美联储会议前的静默期公布，这意味着央行官员将无法告诉世界他们如何解读这些新数据。静默期将持续一周。
