去年年初，秋皮·斯威特曼(Chupi Sweetman)决定是时候去市场为她的珠宝品牌秋皮(Chupi)筹集资金了——当时的情况与现在完全不同。
斯威特曼在2020年底发现了高级珠宝行业的巨大机遇，并决定是时候寻找一个融资合作伙伴来帮助实现这一目标了。因此，在2022年初，她聘请了IBI Corporate Finance的一位顾问作为“媒人”，寻找一位相信她的愿景的支持者，将楚皮带到一个新的水平。
当斯威特曼开始她的第一次融资之旅时，情况发生了变化。俄罗斯在乌克兰的战争引发了一轮市场不确定性——这是没有投资者喜欢的事情之一。
“我不会在任何人身上祈福这一年。但是真的很有趣。对我来说，我从来没有坐在桌子的那一边。我曾在企业融资时为它们提供过建议，但这是我第一次处于尴尬的境地。”“随着时间的推移，对话发生了变化。一切都不一样了。”
斯威特曼成功地获得了资金，并找到了合适的合作伙伴来支持她对楚皮的愿景。她从BVP、Abbey International和Permanent TSB筹集了375万欧元的新股和债券投资，以推动她在爱尔兰和英国雄心勃勃的增长计划。它将引进新技术，并在爱尔兰和英国开设两家门店。
虽然对斯威特曼来说这是一个积极的故事，但她说，对那些在2021年筹集资金的人来说，在2022年筹集资金是一个更具挑战性的经历。
“我去过好几个商业社区，那里的其他人都在提出并指出这有多么具有挑战性。我们亲眼所见，”斯威特曼说。
“这是不确定性。每个人都从新冠疫情中走出来，期待着“繁荣的20年代”和稳定。我们看不到这一点，我们脚下的世界却在继续变化。我们觉得，当我们在抚养孩子时，一切都在不断变化。
“最重要的事情是确保我们选择了正确的合作伙伴。在好日子里，每个人都可以成为朋友，但你能否度过(更艰难的商业环境)，并确保每个人都有相同的战略愿景和目标?我们和合作伙伴真的有这种感觉。”
虽然楚皮能够获得融资，但许多人认为，2023年我们将面临一个不确定的私营企业融资市场。
上周，爱尔兰风险投资协会(Irish Venture Capital Association)的数据显示出了变化的迹象。报告称，爱尔兰科技公司在2022年获得了13亿欧元的风险投资。但这是一个季节对比鲜明的年份，前9个月的快速增长被上一季度的衰退所抵消，因为科技界开始勒紧裤腰带。
这一年，爱尔兰科技公司总共获得了13.3亿欧元的投资，与2021年相同。然而，第四季度下降了47%，至2.446亿欧元，与去年同期相比大幅下降。
那么，那些寻求融资的人在未来一年将会看到什么呢?
简?菲茨尔(Jan Fitzell)是德勤(Deloitte)都柏林并购咨询团队的合伙人。他在收购、处置和融资战略方面拥有超过15年的咨询经验，他表示，2023年的融资市场比2021年更具挑战性，不过他仍然相信会有好交易发生。“我们对2023年仍持乐观态度，但这是在某些领域，而两年前，所有的船只都在涨潮，现在更有选择性了。在某些领域是这样，”他表示。
菲茨尔表示，估值略有下降，尽管一些领域一直“坚挺”。
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Renatus Capital Partners董事特雷纳(Brendan Traynor)说，大量等待部署的“干粉”确保了融资的可用性
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他表示，“更好的公司”正受到激烈竞争，从而推高了它们的估值，尤其是在医疗、可再生能源和软件领域。
他表示:“这是在那些不受消费者需求或投入成本大幅通胀影响的更有弹性的地区。”
菲茨尔表示，由于估值较低，一些公司被迫进入可怕的“下跌轮”，即以比以前更低的估值进行融资。这种情况通常发生在几年前获得巨额估值但并不“产生现金”的早期初创公司中。这些公司现在已经使用了之前筹集的资金，需要回到市场上筹集更多资金。
他补充说，这种情况通常发生在风险投资领域。
菲茨尔说，融资交易的结构也因为价值降低而发生了变化。他说，更多的少数股权交易将以较低的估值进行，因为人们在等待更大规模的融资。
他表示:“我们还看到一些交易的结构更多地是关于出售，而不是融资。”“关于出售，它们的结构方式允许人们从未来的上涨中受益——所以商业计划一旦交付，可能会有盈利或付款让你回到你想要的估值。”
考虑到当前的利率环境，菲茨尔认为，企业在融资方面应该有更长远的眼光。
“在过去几年里，人们已经习惯了廉价、几乎免费的资金。这是不可持续的。我觉得你需要了解一下背景。是的，东西更贵了，但这只是因为我们来自哪里。”
展望2023年，Cantor Fitzgerald公司的公司财务主管康纳·麦基翁(Conor McKeon)表示，市场动态中最重要的变化是从零利率环境转向目前3%的基础利率。
他表示:“利率的这种变化将在现金流、债务契约和资产估值方面对借款人产生重大影响——涉及所有行业。”
在企业领域，McKeon预计今年晚些时候将出现大量资本用于再融资。
他说:“这将使企业的债务成本从4%的整体利率水平上升到7%或8%——利息成本翻倍，这将不可避免地影响企业偿还债务的能力。”
他将2023年称为“资产定价转型”之年。
他表示:“摆脱长期人为压低利率的影响并不容易——但这就是正在发生的事情。”
“不可避免地，这将导致压力和一些困境，在需要进一步融资和清算的企业内部出现低迷。”
尽管目前的成本通胀环境和融资成本增加，但McKeon预计，随着法规和目标的巩固，可再生能源和可持续发展方面的投资将继续增长。
随着McKeon认识到传统的融资形式变得越来越具有挑战性，他相信会有替代融资解决方案的机会。
卡迪纳尔资本(Cardinal Capital)私人股本部门董事总经理约翰?多兰(John Dolan)在融资界工作了20多年。
他认为，爱尔兰公司从未有过如此多的融资选择。
“市场上仍有良好的活动。到2022年最后一个季度，市场肯定会安静一些，我怀疑今年第一季度某些行业可能会安静一些，但我们看到现在有很多公司在寻求投资。”
多兰说，随着经济环境变得更具挑战性，基金有机会捡到一笔好买卖。
“我们在这里投资了很长时间。有时候，当挑战更大的时候，你确实会获得更多的机会，因为从我们的角度来看，可能有机会以更有吸引力的估值投资于企业。这总是循环的一部分。
“随着利率上升和债务变得更加昂贵，这将影响估值，从股票的角度来看，估值应该是有吸引力的。
“对我们来说，关键是找到合适的公司。如果你找到了合适的公司，你可以在任何背景下经营。现在的宏观经济可能比6个月前更有吸引力。”
Renatus Capital Partners的董事布伦丹·特雷纳(Brendan Traynor)表示，尽管经济仍存在不确定性，但仍有大量“干粉”(例如现金)可用于投资爱尔兰各行各业的企业。
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珠宝企业家丘皮·斯威特曼表示，对那些在2021年融资的人来说，去年筹集资金更具挑战性。图片:Frank McGrath
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他发现，越来越多的人开始重视企业从投资者那里获得强劲盈利能力和现金流的能力。“热门话题调查领域”包括转嫁价格上涨的能力，以及公司对能源成本的敏感性。
特雷纳承认，下跌轮一直在发生，但他表示，Renatus投资的公司的估值仍具有弹性。债务成本的增加和杠杆水平的下降“对私募股权基金愿意出价的估值产生了不均衡的影响。对估值影响最大的是投机性科技公司、高度受原材料/能源价格上涨影响的公司，以及在价格弹性大、价格上涨无法传导的市场上运营的公司。”
尽管如此，和所有接受采访的人一样，Traynor仍然对好公司筹集资金的能力持乐观态度。“私人股本成功退出的记录越来越多，这使它成为现有股东和管理层实现重大价值的一个途径。二级收购现在也越来越普遍。大量等待部署的‘干粉’确保了增长和全额收购资本都能获得融资。”
特雷纳等人谈到了在私募股权交易中找到合适合作伙伴的价值。斯威特曼强调了这一点，她表示，为了支持正确的投资者，她拒绝了更高的估值。
斯威特曼对自己珠宝品牌的未来感到乐观，在新合作伙伴的支持下，她希望推出另一款珠宝。她说:“我们要记录人们最重要的时刻。”“我们是爱、希望和两者之间的一切。”
