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CIFC的PAT同比增长24%至85亿卢比,而NII在23财年第四季度同比增长29%至176亿卢比。23财年PAT同比增长24%至26.7亿卢比。营业支出同比增长21%,达到79亿卢比(比预期低5%),成本收入比同比下降340个基点,至38%左右。PPoP同比增长40%,至127亿卢比(比上年同期增长14%)。NIM/核心利差连续稳定在7.0%/6.7%,借款成本的增加被收益率的扩大所抵消。GS3/NS3提高~50bp/45bp的QoQ至3.0%/1.7%。S3上的PCR上升~5pp至~46%。信贷成本为0.5%(年化),环比为0.7%,同比为-0.向日葵APP下载进入安卓免费站长统计1%。新业务在23财年的支出组合中贡献了约21%。CIFC催生的新业务将继续改善支付运转率,并在24财年末贡献约12%的资产管理组合。虽然CIFC将继续投资于扩大团队和新业务的分销,但我们预计这些业务将增加RoA,并帮助CIFC可持续地实现3.5%的税前RoTA。
前景
虽然我们估计24财年的利润率将被石榴视频幸福宝深夜释放自己压缩约10个基点,但我们重申,CIFC在成本比率和业务资产管理规模增长方面具有杠杆作用,可以在25财年实现2.7%/22%的健康RoA/RoE。我们对该特许经营业务的持续盈利增长抱有坚定的信念。维持买入,目标为1,130卢比(基于4.3倍的25财年BVPS)。
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