财政部经济学家的研究强调了政府支出和低利率对新西兰持续高通胀率的影响。
这项研究发表之际，新西兰统计局将于周四公布最新的消费者价格指数(CPI)通胀数据——目前的通胀率为7.2%。
在最近的一份报告中，财政部经济学家试图理清我们正在经历的通胀飙升的供给和需求部分。经济学家们研究了支出和通胀数据，并创建了模型来研究通胀的哪些部分是由需求驱动的，哪些是由供应驱动的。
这项研究是财政部经济学家的工作，但并不代表财政部的官方观点。
这牵涉到一个非常重要的政治问题:需求的关键驱动因素是政府支出和央行的货币政策;反对党试图争辩说，政府和央行在刺激受大流行病影响的经济方面走得太远，造成了不可接受的通货膨胀水平，而政府则希望通过指出大多数经济体都在经历高通货膨胀这一事实来减轻其指责。
这项研究表明，反对派说得有道理。
研究发现，“该模型能够解释的供应和需求驱动因素，在过去一年对年度通胀的贡献大致相等，尽管不同的模型给出了不同的估计”。
虽然供给和需求对通货膨胀的贡献大致相等，但它们并不总是同时做出同样的贡献。
2021年，当通胀率首次在新西兰央行设定的1%至3%的目标范围之外开始上升时，主要是由政府支出、新西兰央行和新西兰当时炙手可热的房地产市场带来的需求推动的。
报告称:“从2021年开始，通胀飙升最初是由刺激性货币和财政政策驱动的需求，以及迅速上涨的房价推动了经济活动。”
自那以来，需求通胀一直徘徊不前，在新西兰6%以上的通胀率中贡献了约2个百分点。
不幸的是，需求通胀伴随着供给通胀，供给通胀本身贡献了约2个百分点。这是由几个因素造成的，比如乌克兰战争、劳动力短缺和供应链断裂。
“从2021年下半年开始，供应方面的因素推动了通胀的持续加速。2022年，供需驱动因素的贡献相对稳定。”
该报告计算出，供应和需求因素各占通胀的三分之一左右，剩下的三分之一是未知因素。
国家党财政发言人Nicola Willis表示，该报告驳斥了“通胀是来自海外和全球力量的访客”的观点。
“是的，全球供应因素对新西兰产生了影响，但国内问题也在起作用，”她说。
威利斯说，工党已经“太习惯于推动开支”。
英国首相希普金斯(Chris Hipkins)最近向承诺通过削减开支来抑制通胀的政客提出质疑，详细说明他们实际将削减哪些开支。他指出，要对通胀率产生实质性影响，就需要大幅削减开支。
威利斯说，她不会透露国家党会做什么，但她说，国家党未来的预算不会“像工党已经习惯的那样增加开支”。
威利斯说:“我今天不会给你一个具体的数字，但我认为我们将在第一份预算中做的是重新调整一些支出的用途，我们将重新分配一些基础设施支出。”她补充说，仍有一些领域的支出水平会增加。该党承诺增加医疗和教育支出。
Willis指出，通胀的一个关键驱动因素是建筑材料，并称国家银行将很快出台该领域的政策。
“我们仍然拥有高度垂直整合的供应链。对我们来说，建筑商的材料价格是否公平，这仍然是一个真正的问题。”
她说:“我们正在研究确保公平定价所需的条件。”
政府对通货膨胀的影响可能已经有所缓解。12月GDP数据显示，中央政府消费在12月当季下降2.8%，在9月当季下降1%。
衡量政府支出对需求影响的财政冲动指数也显示，支出正在成为净拖累。目前的预测是，政府支出占经济的比重将降至30%左右——这是长期平均水平。
财政部的报告指出，与美国和澳大利亚等其他国家相比，新西兰正在经历较少的供给侧通胀。
在美国，供给侧通胀占全年通胀总额的60%。
“新西兰的类似经历可能反映了疫情期间发生的一些供应侧冲击的全球性质。
“然而，供应方面冲击的影响较低，可能反映出新西兰比其他国家更不受乌克兰战争带来的能源通胀的影响。”需求因素的较大贡献可能也反映了大流行早期阶段相对较大的政策反应。”
Infometrics首席执行官兼经济学家布拉德·奥尔森(Brad Olsen)表示，这份报告“强化了我们一直在说的:双方都有压力，但重要的是需求组成部分的持续水平。”
奥尔森说:“事后看来，每个人都知道我们做得太多了，但我认为更重要的是，当我们显然做得太多时，我们没有迅速收回。”
他说，政府已经明确表示，将削减开支，并重新安排现有开支的优先次序，以资助新的项目，而不是增加开支水平。
